เจาะโมเดลธุรกิจ AMA จ้าวสมุทรขนส่งน้ำมันปาล์ม

stock2morrow

ผลการค้นหารูปภาพสำหรับ AMA มารีน

 

เจาะโมเดลธุรกิจ AMA จ้าวสมุทรขนส่งน้ำมันปาล์ม กับ ดร.วิศิษฐ์ องค์พิพัฒนกุล และดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร ในรายการ Business Model สรุปสาระสำคัญมาให้อ่านกันจากการฟังรายการย้อนหลัง

 

ลักษณะธุรกิจ


1) บริษัทให้บริการขนส่งสินค้าเหลวทางเรือระหว่างประเทศ ได้แก่ ผลิตภัณฑ์น้ำมันปาล์มและน้ำมันพืชชนิดต่างๆ ไปยังประเทศในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และภูมิภาคเอเชียตะวันออก

 

2) บริษัทย่อยให้บริการขนส่งสินค้าเหลวทางรถในประเทศ ได้แก่ น้ำมันเชื้อเพลิงและไบโอดีเซล B100

 

 

ส่วนที ดร.วิศิษฐ์ องค์พิพัฒนกุล วิเคราะห์ไว้ในรายการ


- รายได้จากการขนส่งทางเรือ 72% และทางบก 28% (ตัวเลขปี 2016)


- บริษัท AMA เป็นขนส่งเบอร์ 2 ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ทางด้านของเหลว โดยเฉพาะน้ำมันปาล์ม


- รายได้หลักของ AMA กว่า 80% มาจาก 2 บริษัท 


- เรื่องของการขนส่งทางบกมีคู่แข่งเป็นจำนวนมาก แต่เจ้าใหญ่ๆมีอยู่ 2 บริษัทที่กิน Market Share เกินกว่า 50% ซึ่งAMA เป็นเบอร์ 2 


- Gross Margin ของ AMA อยู่ที่ 30% ถือว่าสูงมาก


- Net margin ของ AMA อยู่ที่ 15% ก็ยังถือว่าสูงอยู่

 


- อะไรก็ตามที่มีคู่แข่งเจ้าใหญ่ๆอยู่ไม่กี่เจ้า มักจะไม่ทำสงครามราคากัน ทำให้ตัว Margin ออกมาดี


- AMA อยู่ในตำแหน่งของ Niche Market มีความชำนาญเฉพาะในด้านการขนส่งน้ำมันปาล์ม ไม่ใช่ใครจะเข้ามาทำก็ทำได้


- ธุรกิจขนส่งทางบกของบริษัท ยังมีช่องว่างของการเติบโตได้อีก 


- ผมมองว่า AMA เป็น Growth Company


- ความท้าทายของบริษัท คือ การรักษา Margin ที่ตัวเองเคยทำได้ ก็จะเป็นผลดีระยะยาว บริษัทมี Growth นักลงทุนให้มูลค่าดี


- ถ้าดูด้วย PE ถือว่าแพง แต่นักลงทุนมอง Growth ของบริษัท ว่าจะโตได้เร็ว (ปีละ 60%)


- นักลงทุนต้องติดตามว่า บริษัทมีฐานลูกค้าเพิ่มขึ้นไหม จำนวนเรือเพิ่มขึ้นไหม และสินค้าที่ขนส่งมีสินค้าชนิดใหม่ไหม


- ต้องยอมรับว่านักลงทุนกำลังซื้อหุ้นโตเร็ว ที่ราคาไม่ถูกมากนัก เพราะเล่นกันที่ค่าพรีเมี่ยมไปแล้ว


- ความเสี่ยงของบริษัท คือ ราคาน้ำมัน คิดเป็น 28% ของต้นทุนทั้งหมด และ 38% ของการขนส่งทางบก นอกจากนี้ยังพึ่งพาลูกค้าจำนวนน้อยที่มีผลกระทบกับรายได้บริษัทเป็นส่วนใหญ่


- บริษัทอาจจะเปิดตัวขนส่งสินค้าใหม่เช่น กากน้ำตาล โมลาส นี้ถือเป็นรายได้แหล่งใหม่ แต่มาร์จิ้นก็ต้องดูอีกที

 

 

ส่วนที ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร วิเคราะห์ไว้ในรายการ


- ผมมองว่าเป็นธุรกิจคอมโมดิตี้ มีความผันผวนสูง หมายถึงช่วงที่ดี คือดีเลย ช่วงที่แย่นี้คือขาดทุนและยาวนาน


- ธุรกิจไม่ได้มีความโดดเด่นอะไร การขนส่ง ถ้าใครมีทุนจ้างต่อเรือหาฐานลูกค้า ก็เข้ามาทำได้


- ผมไม่แน่ใจว่าอนาคตของน้ำมันปาล์มเป็นอย่างไร ถ้าสมมุติว่าคนใช้กันน้อยลง ไม่เป็นที่นิยม มันจะกระทบกับพื้นฐานของบริษัท 


- เท่าที่ผมรู้สึก การขนส่งทางบก Margin จะต่ำมาก ไม่มีอำนาจต่อรอง ผมมองว่าไม่ได้โดดเด่นอะไร


- เท่าที่ผมตามข่าวเรื่องของน้ำมันปาล์ม บางปีประเทศไทยก็เหลือเฟือ บางปีก็ขาดแคลน มันคาดเดาอะไรไม่ได้เลย


- เมื่อหลายปีก่อน นักลงทุนอาจจะจำกันได้มีบริษัทเรือรับจ้างขนส่งสินค้า เรือเทกอง กำไรดีมาก กำไรเป็นบ้าเป็นหลัง ราคาหุ้นวิ่ง พอมาตอนนี้ก็ไม่ได้ดี ราคาหุ้นก็ลงสร้างความเจ็บปวดให้กับนักลงทุน 


- เราต้องเข้าใจว่าธุรกิจไหนที่โตเร็วๆ ณ ตอนนี้ สักวันมันก็อาจจะหยุดหรือโตช้าลง ไม่ได้เป็นไปตามคาดหวังของนักลงทุน


- ผมมองว่าบริษัทออกแนววัฐจักรมากกว่า 


- ที่ผมเป็นกังวล คือ เราคาดหวังการโตเร็วมากเกินไปไหม 


- คนบอกว่า ขนส่งผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ ผมเองก็ไม่แน่ใจว่า ผลิตภัณฑ์ใหม่ๆคืออะไร ซึ่งเขาก็มีเจ้าตลาดอยู่แล้ว มีการแข่งขันอยู่แล้ว เราลงไปแข่งขันก็ยิ่งทำให้มาร์จินบางยิ่งขึ้น


- เรื่องของการขนส่ง มันเป็นต้นทุน Fix cost คือ ต้นทุนเท่าเดิม อยู่ที่อัตราการบรรทุก ยิ่งเราบรรทุกมากก็ยิ่งกำไรมากในขณะที่ต้นทุนเท่าเดิม นี้เป็นความได้เปรียบของอุตสาหกรรมขนส่ง ถ้ามีการจัดการดีๆ กำไรก็จะดีตาม 


- เห็นตัวเลข โอเคบริษัทโตเร็ว แต่จะโตแบบนี้ทุกปีหรือเปล่า ผมยังสงสัยอยู่

 

--------------------------------------------------


ขอบคุณแหล่งข้อมูล : รายการ Business Model รายการ Money Channel : เจาะโมเดลธุรกิจ AMA จ้าวสมุทรขนส่งน้ำมันปาล์ม

 


คุณชอบบทความนี้ใช่ไหมแอด
LINE : @stock2morrow
เพิ่มเพื่อน
หรือ กรอก E-mailเพื่อรับบทความ
stock2morrow

ศูนย์รวมความรู้เรื่องหุ้น ศูนย์รวมนักลงทุนรายย่อย ที่อยากรู้วิธีการลงทุนในหุ้นอย่างถูกต้องและได้กำไรอย่างยั่งยืน ติดตามเราได้ที่ LINE@stock2morrow, FB:stock2morrow และ www.stock2morrow.com