“5 สัญญาณเตือน” ฟองสบู่ในตลาดหุ้นสหรัฐ !


แนวคิดด้านการลงทุน

โดย stock2morrow
10 เมษายน 2561    |    676,689 Views

นับตั้งแต่ Donald Trump ได้ขึ้นเป็นประธานาธิบดีคนที่ 45 ของสหรัฐอเมริกา ดัชนี S & P 500 ได้เพิ่มขึ้นมากกว่า 8% อย่างไรก็ตาม indicator  ทางการเงินที่สำคัญอย่างน้อย 5 ตัว และผู้เชี่ยวชาญทางการเงินเห็นพ้องกันว่า  ตลาดหุ้นสหรัฐมีการ overvalued อย่างมาก

                 เราเคยเห็นลักษณะเช่นนี้เกิดขึ้นมาแล้วในอดีต ก่อนเกิดวิกฤตครั้งยิ่งใหญ่ ยุคของประธานาธิบดี Coolidge ในช่วงทศวรรษที่ 1920 Dotcom boom นำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ภาวะฟองสบู่แตกจากอสังหาริมทรัพย์นำเราเข้าสู่ภาวะถดถอยครั้งยิ่งใหญ่ของศตวรรษที่ 21

                 ในเดือนมีนาคม 2009  S & P ปรับตัวลงมาที่ 666 จุด ขณะที่วันนี้ซื้อขายที่ 2,300 จุด ซึ่งนับเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งในประวัติศาสตร์ ที่กระตุ้นให้เกิดอัตราดอกเบี้ยต่ำสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา FED ได้แบกรับภาระหนี้จำนวนมากเพื่อให้เศรษฐกิจฟื้นตัวขึ้นหลังจากวิกฤตอสังหาริมทรัพย์ โดยเริ่มจากมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณหลาย ๆ รอบ หนี้ระหว่างประเทศเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าระหว่างปี 2007-2017 จาก 9.2 ล้านล้านดอลลาร์เป็น 18.9 ล้านล้านดอลลาร์

               นอกจากนี้คณะกรรมการงบประมาณของรัฐบาลกลางที่มีความรับผิดชอบการลดหนี้ คาดการณ์ว่างบประมาณของรัฐบาลกลางจะเพิ่มขึ้นราว 5.3 ล้านล้านดอลลาร์ในทศวรรษหน้า ซึ่งจะทำให้การขาดดุลเพิ่มขึ้นถึง 25% แต่นักลงทุนดูเหมือนจะมองโลกในแง่ดีต่อเศรษฐกิจอเมริกัน โดยการลงทุนในหุ้นการตอบสนองต่อทัศนคติของประธานาธิบดีทรัมพ์เกี่ยวกับการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่ไม่มีขอบเขต

              แต่ในอดีตภาวะเศรษฐกิจถดถอยเกิดขึ้นในสหรัฐฯ ทุกๆ 5 ปี โดยทั่วไปเมื่อตลาดหุ้นอยู่ในระดับที่สูงมากอย่างที่เราเห็นตอนนี้กลับเป็น ฟองสบู่แตกในหุ้น ครั้งสุดท้ายที่ถูกระบุว่าเป็นความเสี่ยงมากกว่าที่พวกเขาอยู่ในขณะนี้คือในปี 1929 และ 1999

ต่อไปนี้คือตัวชี้วัดทางการเงิน 5 ตัวที่แสดงถึงตลาดหุ้นที่มีราคาสูงเกินไป

1. P/E of the Stock Market Is Overvalued By 75%

                  อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ของ Case Shiller ซึ่งเป็นมาตรการประเมินมูลค่าที่ยอมรับกันอย่างแพร่หลายในตลาดตราสารทุนของ S&P 500 ซึ่งเป็นที่รู้จักโดย Robert Shiller นักเศรษฐศาสตร์ที่ได้รับรางวัลโนเบล

                แม้ว่า P/E จะแสดงให้เห็นว่าตลาดหุ้นแพงเกินไปตั้งแต่ปี 1990 (ค่าเฉลี่ย P/E 10 ปี เป็น 16 เท่า ซึ่งหมายความว่าทุกๆ 1 ดอลลาร์ที่บริษัททำขึ้นนักลงทุนจะจ่ายเงิน 16 เหรียญ) แต่ก็ยังไม่สูงนัก เมื่อเทียบกับปี 2002 และ 2007 สองครั้งล่ม อัตราส่วน P/E อยู่ที่ระดับ 45 เท่า ก่อนที่ฟองสบู่ดอทคอมจะระเบิดในปี 2002 เมื่อวันที่ 11 เมษายน 2017 อัตราส่วนดังกล่าวอยู่ที่ 28.75 เท่า

2. Corporate-Equities-to-GDP Ratio Is At Third-Highest Point in History

               มี  “Warren Buffet Indicators” สองตัวที่ Buffet ระบุว่าเป็นเครื่องมือประเมินค่าที่ชื่นชอบของเขา หนึ่งในการประเมินความสามารถของบริษัทต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) และมาตรการอื่น ๆ ในการรวมตลาดกับ GDP

              ในเดือนธันวาคมปี 2016 ตัวเลขวอลล์สตรีทได้เพิ่มขึ้นถึง 27.9 เท่าของรายได้ของบริษัท ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ซึ่งนับว่ามากที่สุดของ P/E มีเพียงสองครั้งตั้งแต่ปี 1950 -1999 ที่จุดสูงสุดของฟองสบู่ดอทคอมและปลายปี 2015 ในเดือนมีนาคม 2017 Corporate-Equities-to-GDP Ratio อยู่ที่ 125.3 เท่า

3. Wilshire 5000-to-GDP Ratio Is At Third-Highest Point in History

               Wilshire 5000-to-GDP เป็นตัวบ่งชี้ที่ชื่นชอบของ Buffet ซึ่งเป็นดัชนีที่มีน้ำหนักมากของหุ้นทั้งหมดที่มีสำนักงานใหญ่ในสหรัฐอเมริกา ซึ่งซื้อขายกันในตลาดหุ้นหลักๆ ดัชนี Wilshire เป็นเปอร์เซ็นต์ของ GDP ของสหรัฐฯอยู่ที่ 130% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 45 ปี ซึ่งมีค่าประมาณ 75%

4. Goldman Sachs S&P 500 Valuation Shows Stocks Overvalued By 88%

ตามการประเมินมูลค่า S&P ของ Goldman Sachs ตลาดอยู่ในกลุ่มเปอร์เซ็นต์ที่ 88 โดยสรุปและอยู่ในอันดับที่ 98 ตามเกณฑ์มัธยฐาน

5. BofA S&P 500 Valuations Show Stocks Overvalued on 17 Out of 20

                ในเดือนธันวาคม 2016 FED แสดงให้เห็นว่า S&P มีราคาสูงกว่าค่าเฉลี่ย โดยมีสถานะการประเมินเกินราคาที่มากกว่า 20% เมื่อมองไปที่ข้อมูลทุกส่วน จะเป็นการยากที่จะมีหลักฐานว่าตลาดหุ้นมีมูลค่าถูกต้อง แต่สิ่งที่นักวิเคราะห์บางคนเรียกว่า "Trump hope" ได้กระตุ้นให้ S&P พุ่งสูงขึ้น อาจเป็นสัปดาห์หรืออาจเป็นเดือนหรือปี ก่อนที่จะเกิดการตกลงครั้งยิ่งใหญ่

                เมื่อพิจารณาภาพรวมของผู้บริโภคและหนี้สินของประเทศที่เพิ่มมากขึ้นควบคู่ไปกับความตึงเครียดทั่วโลกและความตึงเครียดที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ผลการดำเนินงานของ S&P คือภาพที่สะท้อนในการชี้วัดเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา

 

- Vira-

อ้างอิง : 5 Indicators of An Overvalued Stock Market , Steve Hunt

 

  Shared

stock2morrow

ศูนย์รวมความรู้เรื่องหุ้น ศูนย์รวมนักลงทุนรายย่อย ที่อยากรู้วิธีการลงทุนในหุ้นอย่างถูกต้องและได้กำไรอย่างยั่งยืน ติดตามเราได้ที่

www.stock2morrow.com 

FB: stock2morrow 

LINE@stock2morrow


ดูบทความทั้งหมด

2 มิติการลงทุน เมื่อมนุษย์อายุยืนขึ้น ?

ดร. ณภัทร จาตุศรีพิทักษ์

แนวคิดด้านการลงทุน

6 ธันวาคม 2561
26,250 Views

Future of Money (ตอนที่ 11): แฟชั่น 4.0

ดร. ณภัทร จาตุศรีพิทักษ์

แนวคิดด้านการลงทุน

4 ธันวาคม 2561
25,749 Views

การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ กับการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์...อันไหนดีกว่ากัน ?

พ่อสอนลูกลงทุน

แนวคิดด้านการลงทุน

23 พฤศจิกายน 2561
53,658 Views