หุ้น M กำลังโดนท้าทาย


ลงทุนแนวปัจจัยพื้นฐาน

โดย stock2morrow
14 กุมภาพันธ์. 2563    |    5,123 Views

หุ้น M ทำธุรกิจร้านอาหาร "เอ็ม เค สุกี้" แต่จริงๆแล้วมีร้านมากกว่านั้นและได้รับความนิยมพอสมควร ไม่ว่าจะเป็นร้านอาหารญี่ปุ่น "ยาโยอิ" หรือ "มิยาซากิ" ร้านราเม็น "ฮากาตะ" รวมถึงร้านอาหารอย่าง "ณ สยาม" และ "เลอสยาม" ส่วนใหญ่แล้วนักลงทุนจะรู้จักในชื่อร้านสุกี้ MK

 

ส่วนใหญ่จะมีสาขาตามห้าง และลักษณะการกินจะเป็นภัตตาคารที่เหมาะแก่การนั่งกันเป็นครอบครัว คู่รัก เพื่อน อะไรแบบนั้นมากกว่าจะเป็นอาหารประเภท "จานด่วน" หรือฟาสต์ฟูด ประเภทรีบกินรีบไป พูดง่ายๆ คือ ต้องมี 1-2 ชั่วโมงแน่นอนซึ่งอาจจะไม่สอดคล้องกับเทรนของคนรุ่นใหม่ที่เน้น รวดเร็วและสะดวก ทำให้มีความคิดกันว่าร้านอาหารของ MK กำลังโดนดิสรัปจากอาหารประเภทส่งตามบ้านที่มีในบริการอย่าง FoodPanda หรือ GrabFood

 

แต่นี้ถือเป็นความท้าทายใหม่ๆของ M ที่พยายามพัฒนาอย่าต่อเนื่อง ...

 

ถ้าใครสังเกตจะเห็นว่า M หันไปทำบริการ Delivery มากขึ้น อาหารจานด่วนแบบเป็นชุดมากขึ้น หรือร่วมมือกันออกสินค้าใหม่ เช่น ชานมไข่มุกอย่างแบรนด์ Fire Tiger ขยายสาขาใหม่ๆ ออกโปรโมชั่นใหม่ๆ รวมถึงดีลการซื้อกิจการอย่างแหลมเจริญซีฟู้ด

 

แต่ก็ต้องยอมรับว่าธุรกิจร้านอาหารมีคู่แข่งค่อนข้างมาก ผู้บริโภคมีตัวเลือกเยอะ เกิดง่าย ล้มง่าย และยิ่งตั้งร้านตามห้างด้วยแล้วค่าใช้จ่ายยิ่งสูงเข้าไปอีก
ที่ผ่านมา M ก็มีความพิเศษ เติบโตได้ดีมาตลอดในแง่ของรายได้และกำไรสุทธิ

 

ปี 2559 บริษัทมีรายได้ 1.54 หมื่นล้านบาท กำไรสุทธิ 2.09 พันล้านบาท
ปี 2560 บริษัทมีรายได้ 1.64 หมื่นล้านบาท กำไรสุทธิ 2.42 พันล้านบาท
ปี 2561 บริษัทมีรายได้ 1.72 หมื่นล้านบาท กำไรสุทธิ 2.57 พันล้านบาท


ผลประกอบการ 9 เดือน
ปี 2561 บริษัทมีรายได้ 1.28 หมื่นล้านบาท กำไรสุทธิ 1.96 หมื่นล้านบาท
ปี 2562 บริษัทมีรายได้ 1.32 หมื่นล้านบาท กำไรสุทธิ 1.94 หมื่นล้านบาท

 

บล. ฟิลลิป มองว่า M มียอดขายต่อสาขาลดลงเนื่องจากธุรกิจส่งอาหารตามบ้าน เช่น ร้านสุกี้ -3% ร้านยาโยอิ -9% ค่าใช้จ่ายและการบริหารเพิ่มสูงขึ้น และ Margin ก็ไม่ได้เพิ่มตาม ทั้งนี้ดีลซื้อกิจการแหลมเจริญซีฟู้ดยังไม่มีความชัดเจนในผลประกอบการ ต้องดูไปก่อนสัก 1 ไตรมาส ถึงจะเห็นความชัดเจนมากขึ้น

 

บล. เคจีไอ มองว่าผลประกอบการที่กำลังจะออกยังไม่มีอะไรให้ตื่นเต้น ยอดขายต่อสาขาน่าจะดีขึ้นแต่ก็ไม่ได้ขึ้นแบบแข็งแรง ทั้งนี้สถานการณ์ต้นปีของปี 2563 ไม่ว่าจะเป็นความรุนแรงภายในประเทศ และไวรัสโคโรน่าจะกดดันผลประกอบการของ M ให้ตกลงมาได้ แต่จะชดเชยด้วยรายได้จากแหลมเจริญซีฟู้ด ซึ่งตอนนี้ยังไม่มีผลประกอบการของแหลมเจริญซีฟู้ดทำให้ประมาณการได้ยาก

 

ปัจจุบันหุ้น M เทรดกันที่ระดับ P/E 24.7 เท่า P/BV 4.6 เท่า และปันผลประมาณ 3.6% ตามตำราก็ถือว่าหุ้นถูกนักลงทุนคาดหวังการเติบโตไปพอสมควร .. จากนี้ยังมีคำถามอีกมากไม่ว่าจะเป็น
- ยอดขายต่อสาขาจะกลับมาฟื้นตัวเมื่อไร
- ธุรกิจส่งอาหารจะเข้ามาแย่งรายได้ของบริษัทไหม
- แหลมเจริญซีฟู้ดที่เข้ามา จะทำให้ผลประกอบการออกมาหน้าตาเป็นอย่างไร

 

สิ่งเหล่านี้ยังถือเป็นความไม่แน่นอนของหุ้น M ที่ยังต้องให้เวลาเป็นเครื่องพิสูจน์ครับ

 

=========================

ขอบคุณแหล่งข้อมูล

https://www.set.or.th/set/companyhighlight.do?symbol=M&ssoPageId=5&language=th&country=TH&fbclid=IwAR19rsGbh53Jm7jZa5yTFnryy27VNH_NQilPLaByqh2-jRDiIuhe836fi1A

https://portal.settrade.com/brokerpage/IPO/Research/upload/2000000378123/m121819_t.pdf?fbclid=IwAR0RVacZu1OgFfKOuZ-GXDsbbOtR7OlBlwnblLQkUznOaL3J23ppSszlysk

https://portal.settrade.com/brokerpage/IPO/Research/upload/2000000381449/Daily%20Story_M_2020_02_13_th_THAI.pdf?fbclid=IwAR30EQKuC0O9DDPsXqA_Es-FWyBz0tVIKMDM-ZZKImgR2qOa67xTT3OLaC0

  Shared

stock2morrow

ศูนย์รวมความรู้เรื่องหุ้น ศูนย์รวมนักลงทุนรายย่อย ที่อยากรู้วิธีการลงทุนในหุ้นอย่างถูกต้องและได้กำไรอย่างยั่งยืน ติดตามเราได้ที่

www.stock2morrow.com 

FB: stock2morrow 

[email protected]


ดูบทความทั้งหมด

STC กำไรโต 67% ปันผล 14%

Stock Vitamins - วิตามินหุ้น

ลงทุนแนวปัจจัยพื้นฐาน

28 กุมภาพันธ์. 2563
1,989 Views

หุ้น ERW งบไม่แย่ แต่ราคาหุ้นไหลเป็นน้ำ

stock2morrow

ลงทุนแนวปัจจัยพื้นฐาน

25 กุมภาพันธ์. 2563
5,181 Views

จดหมายของวอเร็น บัฟเฟตต์ สอนอะไรนักลงทุนไทยในปี 2019

stock2morrow

ลงทุนแนวปัจจัยพื้นฐาน

24 กุมภาพันธ์. 2563
7,228 Views