TRUE DTAC กับสิ่งที่นักลงทุนต้องจับตา


ลงทุนแนวปัจจัยพื้นฐาน

โดย stock2morrow
22 พฤศจิกายน 2564    |    1,971 Views

ถึงแม้ว่าดีลระหว่าง TRUE และ DTAC จะยังไม่มีความชัดเจนอะไรมาก เท่าที่รู้คือ การจัดตั้งบริษัทใหม่ในชื่อว่าบริษัท ซิทริน โกลบอล จํากัด รวมทั้งมีการจัดสรรหุ้นให้กับกลุ่มผู้ถือหุ้นเดิมทั้ง 2 บริษัท คือ
1. หุ้นเดิมใน TRUE ต่อ 2.40072 หุ้นในบริษัทใหม่
2. หุ้นเดิมใน DTAC ต่อ 24.53775 หุ้นในบริษัทใหม่

โดยบริษัท ซิทริน โกลบอล จํากัด จะรับคำเสนอซื้อหุ้น TRUE ที่ราคา 5.09 บาทต่อหุ้น
และหุ้น DTAC ที่ราคา 47.76 บาทต่อหุ้น

ถ้าทั้ง 2 บริษัทมีการรวมกิจการกันจริงๆจะทำให้เกิด "Synergy" ขึ้นอย่างมาก มีประเด็นสำคัญอะไรบ้างที่นักลงทุนจำเป็นจะต้องรู้ก่อน


1. ทั้ง DTAC และ TRUE จะขึ้นมาเป็นผู้เล่นเบอร์ 1 แทนที่ ADVANC
ทั้ง DTAC และ TRUE จะมีฐานลูกค้ารวมกัน 51 ล้านเลขหมาย ในขณะที่ ADVANC มีอยู่ราวๆ 43 ล้านเลขหมาย ทำให้ ADVANC ขยับไปอยู่เบอร์ 2
เท่ากับว่าส่วนแบ่งการตลาดมือถือของ TRUE และ DTAC จะปรับเพิ่มขึ้นเป็น 53.6%
ในขณะที่ ADVANC จะมีส่วนแบ่งการตลาดอยู่ราวๆ 46.4%


2. TRUE มีฐานลูกค้ามากขึ้นไม่พอ ยังมี ARPU เพิ่มขึ้นอีกด้วย
โดย ARPU (ค่าใช้จ่ายต่อคนต่อเดือน) ของ TRUE อยู่ที่ 205 บาท ในขณะที่ DTAC อยู่ระดับ 241 บาทต่อเดือน (และสูงที่สุดในอุตสาหกรรม) หมายความว่าจะเป็นการดึง ARPU ของ TRUE ให้สูงขึ้นตามไปด้วย


3. เป็นปัจจัยเชิงบวกต่อกองทุน DIF
การรวมกันระหว่าง TRUE และ DTAC จะทำให้ปริมาณคลื่นมากขึ้นไม่พอ ทำให้เสาส่งสัญญาณเพิ่มสูงขึ้นอีกด้วย ไม่แน่ว่าในอนาคตอาจจะมีการขายสินทรัพย์เข้ากอง DIF เพิ่มเป็น Sentiment เชิงบวกต่อกองทุนและผู้ถือหุ้น TRUE อีกด้วย


4. ทำให้ Margin ของ TRUE และ DTAC ปรับเพิ่มขึ้น
ปัจจุบันทั้ง TRUE และ DTAC มี EBITDA Margin อยู่ราวๆ 35% ในขณะที่ ADVANC อยู่ที่ 53% ถ้ามีการรวมกันจริงจะทำให้ต้นทุนซับซ้อนบางอย่างปรับลดลงส่งผลให้ Margin ของทั้งสองบริษัทดูดีขึ้น เช่น
- ค่าใช้จ่ายทางด้าน CAPEX
- ค่าใช้จ่ายทาง SG&A
- มี Economy of Scale ในการขายสมาร์ทโฟน ลดต้นทุน


5. ประเด็นสำคัญที่สุด คือ การแข่งขันที่ลดลง
จริงๆแล้วตั้งแต่การประมูล 5G ผ่านไป กลุ่มสื่อสารก็ Underperform ตลาดมาตลอด โดยนักลงทุนมองว่าในธุรกิจสื่อสารของไทยมีการแข่งขันกันสูง และการประมูล 5G ก็แพงมากอีกด้วย
การรวมกิจการจะทำให้การแข่งขัน "เบาลง" เป็นบวกต่อทั้งอุตสาหกรรม และการประมูลใบอนุญาตใหม่ๆที่จะเกิดขึ้นในอนาคตก็จะไม่รุนแรงแบบผิดปกติอย่างที่เคยเกิดขึ้นมาก่อน


นี้ก็เป็น 5 ประเด็นที่นักลงทุนจำเป็นจะต้องรู้ก่อนระหว่างดี TRUE และ DTAC ครับ ...

stock2morrow

ศูนย์รวมความรู้เรื่องหุ้น ศูนย์รวมนักลงทุนรายย่อย ที่อยากรู้วิธีการลงทุนในหุ้นอย่างถูกต้องและได้กำไรอย่างยั่งยืน ติดตามเราได้ที่

www.stock2morrow.com 

FB: stock2morrow 

[email protected]


ดูบทความทั้งหมด

การเติบโตรอบใหม่ของ PTT คือธุรกิจ "ยา"

stock2morrow

ลงทุนแนวปัจจัยพื้นฐาน

29 พฤศจิกายน 2564
5,682 Views

ทำไมประเทศไทยถึงไม่ทำ QE

stock2morrow

ลงทุนแนวปัจจัยพื้นฐาน

26 พฤศจิกายน 2564
2,298 Views

ส่องสัญญาณการฟื้นตัวหุ้น KISS

Stock Vitamins - วิตามินหุ้น

ลงทุนแนวปัจจัยพื้นฐาน

25 พฤศจิกายน 2564
1,426 Views