สรุปหุ้น SCC และมุมมองโบรคเกอร์

Fri 31 Jan, 2020 11:04 / 7 months ago

ประกาศผลประกอบการออกมาแล้วสำหรับหุ้น Big Cap อย่าง SCC หรือปูนซิเมนต์ไทย ที่มีกำไรสุทธิมากถึง 3.2 หมื่นล้านในงบเต็มปี น้อยกว่าปีที่แล้ว อยู่ที 4.47 หมื่นล้านบาท ลดลง 28% เลยทีเดียว
นักวิเคราะห์มองอย่างไร และทำไมยังคงแนะนำขาย จังหวะนี้ควรเป็นโอกาสหรือความเสี่ยงกันแน่ ?



ธุรกิจวัสดุก่อสร้าง : ในปี 2562 ยอดขายเติบโตเล็กน้อยเพียง 1% จากช่องทางการจัดจำหน่ายที่เพิ่มมากขึ้น ในขณะที่ EBITDA เพิ่มขึ้น 3%

ธุรกิจเคมิคอลส์ : ยังไม่ประทับใจ ราคาสินค้าปรับตัวลดลง ทำให้ยอดขายลดลงมากถึง 20% แต่กำไรสุทธิลดลงมากกว่าถึง 46% เนื่องมาจากส่วนต่างราคาสินค้าและส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมลดลง

ธุรกิจแพคเกจจิ้ง : ค่อนข้างดีถ้าเทียบกับ 2 ธุรกิจที่ผ่านมา ธุรกิจกระดาษและบรรจุภัณฑ์ไม่โต แต่ธุรกิจบรรจุภัณฑ์คุณภาพสูงสำหรับอาหารเพิ่มขึ้น 20% ทำให้รายได้ทั้งปีเพิ่มขึ้น 2% แต่กำไรสุทธิลดลง 13% เนื่องมาจากราคาสินค้ากระดาษลดลง ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น และมีค่าเสื่อมราคา

บล. เมย์แบงค์ วิเคราะห์ว่า กำไรลดลงก็จริง แต่ออกมาดีกว่าที่ทางฝ่ายวิเคราะห์คาด รายได้จากธุรกิจปูนซีเมนต์ ก่อสร้างออกมาดี แต่แพคเกจจิ้งทรุดลง ในปี 2563 ผู้บริหารมีมุมมองแบบระมัดระวังมาก คาดว่าธุรกิจปูนและวัสดุก่อสร้างเติบโตเล็กน้อย ธุรกิจปิโตรเคมีอยู่ในเฟสของการฟื้นตัว และธุรกิจแพคเกจจิ้งเติบโตดีมาก คาดว่ากำไรน่าจะโตได้ประมาณ 8.5% ให้คำแนะนำ "ถือ" ด้วยค่า P/E ที่เหมาะสมประมาณ 13.9 เท่า

บล. ฟิลลิป วิเคราะห์ว่ากำไรไตรมาส 4 ออกมาดีกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย กำไรขั้นต้นลดลง ถูกกดดันโดยธุรกิจปิโตรเคมีส่วนต่างราคาลดลง ส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมลดลงเล็กน้อย มีรายจ่ายพิเศษ ขาดทุนจากสินค้าคงคลังทำให้กำไรสุทธิลดลง ทั้งนี้ SCC มีปัจจัยบวกในเรื่องการนำธุรกิจบรรจุภัณฑ์ทำ IPO ซึ่งเป็นธุรกิจที่เติบโตได้ดีในอนาคต ให้คำแนะนำ "ซื้อ" โดยคาดหวังว่าธุรกิจของ SCC จะฟื้นตัวในครึ่งหลังของปี 2563


ผลประกอบการของ SCC อาจจะไม่ประทับใจนักลงทุนเท่าไรนัก แต่ราคาหุ้นก็.โดนลงโทษมามากแล้วจากราคาที่เคยสูงสุดถึง 550 บาท ปัจจุบันอยู่ที่ราคา 350 บาท เมื่อมองไปที่ผลประกอบการที่ผ่านมา รายได้เพิ่มขึ้นมีการเติบโต แต่กำไรสุทธิมีแนวโน้มลดลงเรื่อยๆ พร้อมกับ Net Margin ที่ถดถอยลง นี้อาจจะเป็นปัจจัยสำคัญ

จากข้อมูลของตลาดหลักทรัพย์ หุ้น SCC เทรดกันที่ P/E 12 เท่า P/BV 1.55 เท่า และปันผลประมาณ 5% ตามตำราก็ต้องบอกว่าไม่ได้แพงมาก และราคาหุ้นก็ลดลงมาค่อนข้างเยอะ ถือเป็นอีกตัวที่ต้องกลับไปทำการบ้านกันต่อครับ อาจจะเป็นโอกาสที่น่าสนใจของนักลงทุนก็เป็นไปได้

-----------------------

ขอบคุณแหล่งข้อมูล
https://portal.settrade.com/brokerpage/IPO/Research/upload/2000000380582/200130_SCC_t.pdf

https://portal.settrade.com/brokerpage/IPO/Research/upload/2000000380616/SCC013020_t.pdf

https://www.set.or.th/set/companyhighlight.do?symbol=SCC&ssoPageId=5&language=th&country=TH


3 comments
SiTh LoRd PaCk 7 months ago on Fri 31 Jan, 2020 11:04 / 7 months ago
S2M Platinum Member

Bajang17 7 months ago on Fri 31 Jan, 2020 11:21 / 7 months ago
S2M Silver Member

หุ้นกลุ่ม commodities ราคาไม่ดี spread petroleum downstream

เศรษฐกิจเราไม่ดี จะเอาการเติบโตได้อย่างไร

ต้องรอการกลับมาของ ราคา commodities ครับ

Levine5 7 months ago on Fri 31 Jan, 2020 11:47 / 7 months ago
S2M Silver Member

ขอบคุณครับ